В долгах как в китайских шелках

Долговой кризис в Европе и США заслонили проблему субсуверенного долга Китая, которая представляет не меньшую угрозу для мировой экономики.

Некоторые аналитики говорят, что заимствования китайских провинциальных и муниципальных органов власти для финансирования жилья, автомобильных и других инфраструктурных проектов могут быть значительно больше, чем считалось ранее.

Поскольку проблемы в Европе и США давят на мировую экономику, есть опасения, что в результате будет слабеть китайский экспорт. Это нанесет ущерб экономике Китая и может вызвать волну дефолтов местных правительств, что в итоге скажется на рейтингах банков Китая. Этот фактор в свою очередь может ударить бумерангом по мировой экономике.

“Существуют перспективы для серьезного банковского кризиса, – считает Гэри Клейман, специалист по развивающимся рынкам Kleiman International. – Центральный банк Китая, министерство финансов и экономические советники предоставляют противоречивые данные по размеру долга и масштабам проблемы”.

Официальные лица Китая заявили, что размер долга местных правительств колеблется от $880 млрд до $ 1,7 трлн. Независимые аналитики утверждают, что он может быть намного выше.

Клейман говорит вопросы бухгалтерского учета и коррупция местных чиновников могут скрывать подлинные масштабы проблемы задолженности. Он утверждает, что регуляторы отслеживают только “официально признанные” кредиты местных правительств. Однако есть много неофициальных заимствований, в том числе эмиссии облигаций, которые не могут быть отражены на балансах. Во многих случаях, правительства берут новые кредиты, чтобы платить за старые.

Минфин Китая разместил на своем сайте 15 августа информацию, в которой говорится, что риск дефолта местного государственного долга в Китае “в общем управляем”, но отметил, что некоторые районы и отрасли довольно слабы в финансово отношении. Министерство также призвало к строгой проверке новых займов, которые могут быть несостоятельными.

Журнал “Ценные бумаги Китая” также 15 августа поместил статью со ссылкой на “авторитетный источник”, который рассказал, что регуляторы подталкивают банки к переквалификации (re-booking) около трети местных государственных займов в общие корпоративные кредиты, чтобы снизить риск для банковской системы Китая. Такие кредиты требуют меньше резервов на случай потерь и ослабят давление на банки.

Источник также сказал, что срок погашения более 40% проблемных долгов местных правительств наступит в начале 2012 г.

Заимствования китайских провинций и городов ускорились, потому что на них пришлось почти треть $586 миллиардный пакета стимулирования Китая в 2009 г, говорит Клейман.

Национальное аудиторское управление Китая в июне объявило, что размер местного государственного долга Китая на конец 2010 г. составлял 10,7 трлн. юаней ($1,7 трлн). Это сумма равна 26,9% ВВП Китая.

Еще в марте 2010 года, Цзя Кан, глава управления исследований Минфина, заявил, что размер местных долгов составляет всего 6 трлн. юаней или $ 880 миллиардов.

“Не вызывает оптимизма, что, по крайней мере до недавнего времени даже правительственные учреждения никак не могли согласовать общую сумму”, – говорит Роберт Лоуренс Кун, советник китайского правительства и глобальных корпораций, являющийся автором книги “Как думают лидеры Китая”.

Moody’s заявило в июле, что фактический долг местных правительств Китая может составлять 14,2 трлн. юаней ($ 2,2 трлн).

Standard & Poor’s говорит, что до 30% местных государственных займов могут оказаться неработающими.

Объем долговых обязательств в национальной валюте Китая может быть в три-четыре раза больше официальных оценок, потому что местные власти не включают в них кредиты, полученные для финансирования инфраструктурных проектов, говорят аналитики.

Пекин заявляет, что выручит проблемные банки. Но для этого ЦБ будет вынужден печатать больше денег, что усилит инфляцию, которая является основной проблемой для китайского правительства в настоящее время.

августа 24, 2011 | Новости