ЕЦБ готовит почву для повышения процентной ставки

Почти незамеченным со стороны российских СМИ вчера осталось высказывание главного экономиста и члена правления Европейского центрального банка (ЕЦБ) Юргена Штарка (Jürgen Stark)о том, главному европейскому финансовому регулятору пора задуматься о повышении ключевой процентной ставки.

Напомню, что в настоящий момент она составляет 1% и находится на этом уровне довольно долго, являясь важным механизмом получения ликвидности для поддержания восстановления европейской экономики. В первую очередь – в зоне евро.

Намек на повышение ставки, надо сказать, вполне обоснован. Европейская экономика, несмотря на нерешенные проблемы с долгами стран, составляющих аббревиатуру PIIGS (Португалия, Испания, Италия, Греций и Испания), все же пока показывает лучшую динамику по ВВП, чем экономика США. Американцы же продолжают оставаться приверженцами своей идеологии в борьбе последствиями кризиса – накачивания экономики ликвидностью. А ведь именно дешевые деньги привели к возникновению пузырей на рынке недвижимости, с которого-то и начался кризис 2008 г. Напомню, что в ближайшее время Федрезерв США должен рассмотреть целесообразность досрочного выкупа госбумаг с рынка, который выбросит в финансовую систему США новые миллиарды долларов. Дело в том, что все прежние меры оживления экономики не дали желаемых результатов. При этом главный рычаг стимулирования уже повернут – ключевая процентная ставка находится на рекордно низком уровне в 0,25% с декабря 2008г.

Свидетельством того, что дела у американцев идут неважно, является снижение на прошлой неделе прогноза Международного валютного фонда (МВФ) по росту ВВП США на 2010 г. на 0,7 процентных пункта – до 2,6%, а по итогам 2011г. – на 0,6 процентного пункта – до 2,3%. Прогноз по росту ВВП еврозоны тем временем был повышен на 0,7 п.п. – до 1,7%. В 2011 г. европейская экономика вырастет, по оценкам МВФ, на 1,5%. Фонд также повысил прогноз по росту немецкой экономики сразу на 1,9 процентного пункта – до 3,3%. В 2011г. фонд ожидает роста ВВП Германии на 2%.

“Мы осознаем, что могут возникнуть большие опасности для нашей экономики и, в конечном счете, для стабильности цен, если мы чересчур долго будем продолжать политику слишком дешевых денег”, – подчеркнул в своем интервью изданию Emerging Markets Юрген Штарк. Тем самым он фактически дал понять, что в ЕЦБ не разделяют стратегию ФРС.

Нужно быть твердо уверенным в собственной правоте, чтобы в подобной обстановке вслух размышлять о повышении банковского процента, ведь такой шаг неминуемо ведет к притоку иностранного капитала и, соответственно, к дальнейшему укреплению валюты. Дело в том, что рост евро снизит конкурентоспособность товаров, производимых в еврозоне. А ведь экспорт является одним из главных драйверов роста ВВП локомотива европейской экономики – Германии.

О том, что Штарк озвучивает общие настроения, царящие во франкфуртской штаб-квартире, свидетельствуют опубликованные 11 октября в газете Financial Times Deutschland высказывания члена Совета управляющих ЕЦБ, президента Центрального банка Люксембурга Ива Мерша. Он решительно опроверг предположение интервьюера, что в ситуации, когда ФРС расширяет денежную помощь экономике США и это ведет к росту курса евро по отношению к доллару, у Европейского центрального банка просто связаны руки: “Мы никоим образом не чувствуем себя заблокированными тем курсом, который избрали другие (Центробанки), и не чувствуем себя их “заложниками”. Мы уже большие и взрослые и идем той дорогой, которую считаем необходимой”.

К тому же, добавил Ив Мерш, не стоит слишком уж фиксироваться на обменном курсе всего лишь двух денежных единиц. Если же взять всю валютную корзину, то евро в третьем квартале оставался примерно на уровне второго квартала. Иными словами, европейцам не следует придавать слишком большого значения соотношению валютной пары евро-доллар.

По сути дела и Штарк, и Мерш в своих интервью “расшифровали” в понятных для публики выражениях более завуалированные высказывания президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, сделанные им незадолго до этого, 7 октября, на пресс-конференции во Франкфурте-на-Майне. Просто президент ЕЦБ в силу своей должности не имеет права преждевременно “кошмарить” рынки перспективой более дорогих кредитов. Совсем другое дело – запускать “пробные шары” через своих коллег по руководству банком, чтобы постепенно готовить почву к событию, которое произойдет самое ранее следующей весной. А главное – успокоить общество по поводу возможной инфляции, сообщает Deutsche Welle.

октября 12, 2010 | Новости