Чем хуже – тем лучше
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг Испании на две ступени – с “BBB+” до “BBB-” с негативным прогнозом. Между тем рынки восприняли это сообщение с энтузиазмом.
Краткосрочный рейтинг также был понижен с “A-2″ до “A-3″. Агентство объяснило это решение ухудшением экономической ситуации в Испании, ростом безработицы и разногласиями между правительством и региональными властями. Рейтинг понижен до уровня, ниже которого – лишь бумаги высокорискованные, близкие к дефолту. И по сему, их эмитентам приходится платить огромные проценты инвесторам, чтобы убедить их не продавать облигации и покупать новые.
Доходность по испанским облигациям сейчас немного снизилась, но ее уровень еще недавно зашкаливал, и если бы это продолжалось, то сделало бы невозможным для испанской казны платить проценты. Инвесторы немного поубавили аппетиты в отношении доходности, поскольку надеялись, что Мадрид вот-вот попросит помощи у международных кредитов. Но испанцы тянут. Премьер-министр Испании Мариано Рахой не видит пока такой необходимости, в свою очередь, поскольку доходность испанских облигаций находилась под контролем. В общем, получился замкнутый круг.
В этом свете инвесторы рассматривают решение рейтингового агентства как положительное событие. Они считают, что оно способно оказать давление на Мадрид, что бы он попросил Европейский центробанк начать покупку его облигаций.
Надо сказать, что Рахой между тем в своем упрямстве имеет поддержку со стороны министра финансов Германии Вольфганга Шойбле. На этой неделе тот говорил, что обещаниям Испании по поводу того, что она справится самостоятельно, можно доверять. У Шойбле тоже своя логика: если бы Испания оказалась на пороге кризиса, руководству Германии и других стран северной Европы было бы легче убедить своих налогоплательшиков в необходимости ее спасения. А пока те ропщут, что уж слишком много денег идет из бюджетов их стран на спасение юга.
